×
"Ростелеком" поглотит Tele2?

Леонид Коник, главный редактор группы компаний ComNews
До конца 2016 г. "Ростелеком" консолидирует 100% уставного капитала компании "Tele2 Россия", выкупив недостающие 55% долей у Группы ВТБ, структур Юрия Ковальчука и Алексея Мордашова. Во всяком случае, в этом уверяют сразу несколько источников ComNews в орбите "Ростелекома" и ВТБ.

 


Источники утверждают, что причиной готовящейся сделки стали огромные затраты, которые "Tele2 Россия" понесла на создание сети в Москве, отсутствие средств на развитие инфраструктуры в Московской области и ухудшившиеся финансовые показатели компании.

 


Если это действительно правда, то на российском телекоммуникационном рынке грядет крупнейшая за последние несколько лет сделка. Как говорит один из источников, "Ростелеком" оценил "Tele2 Россия" в 450 млрд рублей (без учета долгов), а это значит, что за 55% долей в ООО "Т2 РТК Холдинг" – головной холдинговой структуре российской Tele2 – "Ростелеком" заплатит, с учетом премии за контроль, 250-270 млрд рублей. При этом "Ростелекому" придется также вложиться в создание сети Tele2 в Московской области.

 


Косвенным подтверждением подготовки этой сделки служат кредитные соглашения на общую сумму свыше 500 млрд руб., заключение которых одобрило годовое собрание акционеров ПАО "Ростелеком" 21 июня 2016 г. Эти кредиты "Ростелеком" намерен получить в течение ближайших полутора лет в четырех банках: ВТБ, Россельхозбанк, Газпромбанк и Внешэкономбанк. Сразу после оглашения итогов годового собрания акционеров участники рынка с недоумением обсуждали, зачем "Ростелекому" понадобилось взять в долг целых полтриллиона рублей, но если государственный оператор готовится к полной консолидации "Tele2 Россия", то все встает на свои места.
Оценка всей компании "Tele2 Россия" в 450 млрд рублей выглядит вполне реалистично. В качестве референтной стоимости можно взять капитализацию ПАО "МегаФон" - сотовой компании, которая – как и Tele2 – работает преимущественно в России (ее отличает лишь владение 75%-ным пакетом акций оператора мобильной связи TT-mobile в Таджикистане и наличие фиксированного бизнеса в России). По данным Московской биржи, капитализация "МегаФона" 15 июля 2016 г. составила 813,56 млрд рублей. При этом по итогам I квартала 2016 г. количество сотовых абонентов у "МегаФона" в России достигло 74,5 млн человек, а у "Tele2 Россия" - 38,4 млн пользователей. При всей грубости оценки, если рассчитать стоимость "Tele2 Россия" на основе капитализации "МегаФона" пропорционально количеству сотовых подписчиков, мы получим около 419 млрд рублей.