Гайдаровский форум-2017. Владимир Колычев, Минфин: механизм изоляции от нефтяной волатильности
Комментарии Владимира Колычева, директора Департамента бюджетной политики и стратегического планирования Министерства финансов Российской Федерации, по итогам Доклада Всемирного банка «Российская Федерация – комплексное диагностическое исследование экономики: пути достижения всеобъемлющего экономического роста».
«При росте цен на нефть структура относительных цен в экономике менялась в пользу роста цен на неторгуемые товары, - цены на торгуемые товары естественным образом снижались. Все это посылало довольно однозначный ценовой сигнал для инвестиций в неторгуемые сектора. В этом нет ничего плохого, единственное, - ценовой сигнал оказался неустойчивым. В итоге вместе с падением цен на нефть произошло и изменение структуры цен в экономике обратно в пользу цен на торгуемые товары, а все инвестиции в неторгуемые сектора пришлось просто списать.
В конечном итоге это приводит к тому, что отдача от любого проекта в стране, где отсутствует эффективный механизм изоляции от нефтяной волатильности, зависит от внешних условий. А это многократно повышает риски, соответственно, многократно повышает требуемую доходность в любой инвестиционный проект в такой стране. Поэтому механизм изоляции от нефтяной волатильности или т.н. «бюджетные правила», очень важно создать. Это касается не только бюджета, но и всей макроэкономической конструкции, - здесь требуется тесное взаимодействие между Правительством с точки зрения определения параметров этого бюджетного правила, так и со стороны Центральной банка для дальнейшей имплементации».
