Альфа-Капитал: Ставка, ослабление рубля, рынок акций и поведение инвесторов в 2025 - 2026 годах

Владимир Брагин, Директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал».

Конференция "Финансовый рынок. Итоги года".

Организатор "Коммерсантъ Конференции".

Cтавка в 16% в декабре и 12% в конце следующего года вероятна. Рубль останется крепким, и объясняется это несколькими факторами:

Сбалансированная внешняя торговля.

Отсутствие необходимости во внешних займах из-за погашения внешнего долга.

Нормализация платежей и обход санкций, которые ранее ослабляли рубль.

Сокращение возможностей для покупки иностранных активов.

Ослабление рубля возможно в случае, если ЦБ ошибется со ставкой, что может привести к стагфляции. Инструменты защиты:

Денежный рынок хорошо себя показал.

Облигации отставали из-за роста ставок.

Рынок акций какое-то время держался, но сейчас испытывает трудности из-за санкций и давления на экспортеров.

В текущих условиях экспортеры находятся в сложной ситуации, поскольку они становятся "дойными коровами" из-за крепкого рубля и низких цен на сырье. 2025 год будет годом облигаций, особенно в рублях, если ЦБ сможет избежать стагфляции. Осторожность в отношении фискального стимулирования, импортозамещение может стать драйвером экономического роста. Инвесторам стоит ориентироваться на компании, ориентированные на внутренний спрос, и избегать бумаг экспортеров.