Развитие российского фондового рынка, сравнение с опытом Индии и Китая
Конференция "Финансовый рынок. Итоги года".
Организатор "Коммерсантъ Конференции".
В ходе обсуждения были затронуты вопросы развития российского фондового рынка, сравнение с опытом Индии и Китая, а также роль негосударственных пенсионных фондов (НПФ) в привлечении инвестиций и повышении эффективности рынка.
Основные тезисы и сравнение с другими странами:
Сравнение российского рынка с Индией и Китаем, выделяется низкая развитость пенсионной системы в Китае (2,7% от ВВП) и Индии при наличии глубоких фондовых рынков. В Индии, несмотря на отсутствие развитой пенсионной системы, наблюдается значительное количество IPO малых и средних компаний (до 250 в год).
Российский рынок и малый бизнес: В отличие от Индии, на российском рынке малые и средние компании сталкиваются с трудностями при выходе на публичный рынок, главным образом из-за проблем с вторичной ликвидностью и отсутствием интереса со стороны институциональных инвесторов.
Индия как пример: Индия успешно привлекла инвестиции благодаря низким тарифам и развитой цифровизации в индустрии коллективных инвестиций, что позволяет конкурировать за средства физических лиц с другими видами активов.
Роль НПФ и перспективы развития:
Необходимость перемен: Потребность в прорыве в индустрии коллективных инвестиций, чтобы привлечь значительные средства, находящиеся в депозитах. Розничные инвесторы должны переходить к профессиональным управляющим, что повысит эффективность рынка в целом.
Запрос от эмитентов: Крупные эмитенты нацелены на привлечение институциональных инвесторов, которые смогут эффективно управлять средствами состоятельных клиентов.
Мнение о BlackRock: Было предложено создать крупного институционального инвестора, подобного BlackRock, для управления активами крупных клиентов.
Перспективы индустрии коллективных инвестиций в России: В этом году в индустрию коллективных инвестиций поступило 600 миллиардов рублей, что является рациональным выбором розничных инвесторов.
Стратегия долгосрочного инвестирования: Было указано, что в долгосрочной перспективе портфели, инвестирующие в акции, выигрывают у тех, кто фокусируется на облигациях. НПФ должны инвестировать больше в акции.
Мнение о рациональности граждан: Поведение граждан рационально, и необходимо предлагать причины для изменения их инвестиционного поведения, а не принуждать.
Проблемы и вызовы:
Недостаточная доля акций в портфелях НПФ: Доля инвестиций в акции в России ограничена нормативными требованиями Центрального банка, необходимость изменения структуры фондового рынка.
Доходность и запросы клиентов: Для клиентов НПФ в приоритете не доходность, а надежность и стабильность накоплений.
Эмитенты и диверсификация: Ограничение диверсификации портфеля в России связано с небольшим количеством эмитентов на рынке.
Ретроспектива и оценка текущей ситуации: Отмечается важность учета мнения со стороны НПФ, и высказывается мнение, что текущую ситуацию можно оценивать как стагнацию, гонку за хвостом.
Заключение:
Участники обсуждения пришли к выводу о необходимости дальнейшего развития российского фондового рынка, в частности, за счет увеличения роли институциональных инвесторов и повышения привлекательности для физических лиц. Было подчеркнуто, что для достижения этих целей необходимы изменения в регулировании, структуре рынка и стратегии инвестирования НПФ.
